如何发掘可持续性股票投资主题?

Danial Roarty联博集团可持续性投资主题股票首席投资官

2021.06.11

可持续性股票投资越来越受到全球投资者关注,要发掘出为社会带来积极影响的公司,联合国可持续发展目标将是值得参考的指引。但投资者应该从何入手?深入研究各项目标,可能是发掘具投资价值的主题的首要步骤。

构建一个可持续性发展投资组合的方法有很多。有些投资者会直接排除为社会带来负面影响的公司,例如武器生产商、烟草生产公司等。联博则更倾向于采取积极主动的策略,聚焦既为社会和环境带来积极影响,又能提供较强回报潜力的公司。

由17项目标及169项具体目标组成的联合国可持续发展目标(UN SGDs),是一个规模庞大、雄心勃勃的计划,能够帮助投资者识别符合期望的投资主题。它们涉及对人类至关重要的领域,包括消除贫穷和饥饿、改善获得教育和医疗的机会,以及应对气候变化的负面影响。可持续发展目标以联合国千年发展目标为基础,其重点延伸到发展中市场以外,并明确定义私营领域的作用,目前有193个国家已签署可持续发展目标。这些重要的变化令联合国可持续发展目标成为更有助股票投资的工具。

对投资者来说,关注所有17项目标并不切实际,因为私营领域的投资机会并非平均分配于各个目标。相反,联博认为,有效利用这些目标以进行股票投资的最佳方法应该是发掘及聚焦最具投资价值的特定领域。这种主题式的策略亦有助投资者加强专业知识,有效配置资本。

解锁联合国可持续发展目标带来的投资潜力

为了制定出一个投资框架,关键是将可持续发展目标与私营领域联系起来,深入拓展研究17项可持续发展目标。虽然这些目标简单易懂,但它们还不够详细,无法作为投资基础。因此联博会评估169项具体目标,因为它们更为详细,是发掘可持续发展目标所带来的投资潜力的关键。

审慎评估每个具体目标后,需要将其进行区分:是属于私营领域还是政策领域?联博的研究发现,在这之中有106个具体目标能为私营领域带来投资机会,而其余的63个目标则有赖于政府决策者(图1左)。

因此,联博针对私营领域的106个具体目标深入研究,发掘有助于实现相关目标的特定产品和服务。这需要缜密严谨的分析,亦对制定投资策略来说至关重要。

举例来说,联合国可持续发展目标7.2呼吁在全球范围内增加使用可再生能源。我们随即列出12类不同的产品,包括电池、建筑材料和发电设备,它们都有助于实现这一目标(图1右)。

这亦是可持续投资的的关键步骤:排除。排除步骤令投资者能够辨别出不符合可持续发展目标的产品及行业,如烟草、武器、色情或赌博。而可持续性投资组合通常均会排除此类产品。

从具体产品到可持续投资主题

物色到有助实现可持续发展目标的产品后,需要将其归纳为易于理解的投资主题。这些投资主题可以形成一个结构,用于进行长期的研究和投资组合的构建,同时亦可以促进客户沟通。

为了简化投资议程,联博确立了三大可持续投资主题:气候、健康及赋权(图2),并确定了12个具体的次级主题,以进一步解释联合国可持续发展目标所代表的投资机会。例如,气候主题之下的次级主题包括清洁能源、资源效率、卫生与回收和绿色运输。

在识别出与可持续发展目标一致的产品之后,投资者可以进一步物色生产相关产品的上市公司。但这还不够,投资者仍需要进行基本面分析评估,发掘真正具有强大商业模式的公司和风险回报状况具吸引力的股票,才能缔造正面的投资回报。

将联合国可持续发展目标与股票投资相关联,有助投资者聚焦有利于实现这些目标的公司,而它们亦是推动现实世界发生积极变化的关键力量。

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